出品｜虎嗅ESG组

作家｜陈玉立

头图｜视觉中国

本文是#ESG跨越不雅察#系列第104篇著述，重要词：加密货币

特朗普当选两周后，价钱距离10万好意思元仅一步之遥。

东谈主们很难思象，在2011年只是9块东谈主民币一枚的诬捏货币，在流程13年4次“减半”之后，价钱所有翻了近8万倍。

近几日，比特币价钱以致能在好意思股普跌的情形下走出孤立行情、逆势暴涨，惊呆一众投资者。

行业东谈主士多量觉得，比特币短期内价钱马上攀升与胜选强关系，意义是特朗普在胜选前对加密行业首肯的三板斧：

将好意思国政府所握有的比特币纳入国度计谋储备，但愿将其手脚国度经济的庞杂构成部分，并明确默示“长久不要卖掉比特币”； 2.首肯罢职现任好意思国证券交往委员会（SEC）主席，加快制定对加密货币友好的法则，同期暂停央行数字货币（CBDC）的发展，CBDC曾一度被视为去中心化诬捏货币的“大敌”； 3.提议加强好意思国比特币挖矿和关系产业的撑握，以确保期间和金融创新当先，幸免中国等国度在该鸿沟主导。

而从长期来看，一位加密从业者向虎嗅默示，比特币去中心化、总量固定、可顾忌的特质使它具备了极强的抗通胀属性，在法币握住贬值的宏不雅环境下价值将握续放大。

归来比特币昔日一年的历史，其资历了ETF通过并通达交往、第四次减半、特朗普胜选等多厚利功德件。如今的比特币似乎仍是摘掉了“骗局”的帽子，在好意思国总统细方针撑握下成为令各大银行及科技巨头垂涎的“香饽饽”。

但在其不菲的价钱背后，却藏着一颗“动力炸弹”——更不菲的价钱刺激了更多的比特币挖矿行径，从而大大增多了电力消费，这对人人风景问题带来极大的挑战。

为何比特币价钱越高，挖矿电力消费就越大？加密行业在人人的发展又是如何影响动力消费的？

算力的隐喻

为什么比特币不是“空气”？其信徒会告诉你，比特币坚弗成摧的价值性源于其动力（算力）消费。

矿机工作商老黄（假名）告诉虎嗅：“矿工购买矿机，通电勾搭矿池，矿机就能自行“挖矿”产出比特币。矿工会从专科矿机厂商购买挖矿修复，矿机本体上是针对特定算法优化筹备的工作器修复。”

主流的比特币挖矿口头是通过专用的“矿机”修复参与比特币集聚的加密谋略。矿工们共同对交往账本进行哈希运算，当某台矿机见效谋略出相宜集聚难度条目的哈希值时，会将后果播送至系数这个词集聚，并在集聚考据通事后，矿机将得回“区块奖励”和“交往手续费”手脚收入。

“矿机的能效比不同，挖1个BTC所消费的电量也不相似，蚂蚁S21是本周期相对主流的挖矿修复。以咫尺（2024年11月）的挖矿难度来说，比特大陆的蚂蚁S21矿机每个月表面上不错挖出0.00384个BTC。由此谋略，挖1个BTC共需要260台S21矿机开机一个月，而每台S21每个月（30天）简短消费2520度电，260台矿机的电量消费则为65.5万度电。”

照此估算，挖一个比特币的电量消费不错称心数千户家庭一个月的用电需求。

可是矿工手上即便有矿机，也还需要通过“矿池”素质得回区块奖励的概率。

老黄默示，由于比特比集聚算力的体量仍是相配的弘大，大部分矿工手上的算力在系数这个词集聚当中也只是其中相配眇小的一部分。如果矿工之间不加入“矿池”参与挖矿，可能连气儿开机数年也无法见效得回1次区块奖励。

这便是为什么小矿工乃至挖矿企业需要矿池、以致自建矿池的根柢原因。

自中国2021年阻挠诬捏货币“挖矿”以来，好意思国已取代中国成为最大的比特币挖矿国度，约占人人比特币挖矿行径的38%左右。

据剑桥比特币电力消费指数（CBECI）估算，2023 年与比特币挖矿关系的人人用电量在 67 TWh 至 240 TWh 之间。据海外动力署预计，2023年人人电力消费为27400 TWh。因此，2023年用以比特币挖矿的电力约占人人电力需求的0.2%至0.9%，这简短与希腊或澳大利亚一年总的用电量换取。

经ESG分析师、投资东谈主Daniel Batten接洽发现，资历数年的清洁动力发展后，用以比特币挖矿的动力中依然有近50%为传统化石动力。在好意思国的某些州，加密货币公司收购燃煤厂用以挖矿行径并不有数。

举例在2021年7月，Stronghold Digital Mining向好意思国证券交往委员会提交了一份敷陈，走漏了其在宾夕法尼亚州购买三座总容量为300兆瓦的废气燃煤发电厂的霸术。而点火废煤用以加密货币挖矿是对空气酿成最严重轻侮的边幅之一，点火后的混杂物会排放数百吨二氧化硫、氮氧化物和其他空气轻侮物。

为何矿企多量狂放接管在好意思国发展？其关于加密货币的通达气派偶然是重要原因。

老黄觉得，比特币挖矿对电力动力的需求相配大，如果矿工在初期无法得回低价、踏实的电力资源，则后期会握续濒临极大的亏欠风险。

另外，比特币矿场的投资是一笔至少4年的耐久投资，是以还需要在一个政策合规、政局踏实、动力供应踏实、当然灾害较少发生的地点进行。

笔者曾在《特朗普杀死ESG？》一文等分析，特朗普胜选后有较大可能收缩环境法则，减少对石油、自然气和煤炭公司的监管，规划其对加密行业的撑握气派以及咫尺比特币的价钱趋势来看，改日比特币挖矿行径极可能马上增长，而其对应的动力消费也将快速扩展。

尤其在比特币进入新的减半周期之后，其挖矿资本又将翻倍，重迭人人经济场合、投资者需求对其价钱的影响，届时挖一枚比特币所需要的能耗将难以估算。

加密扩展，要挖的不啻比特币

无疑，加密货币行业咫尺正处于“牛市”之中。11月22日，据CoinGecko数据走漏加密货币总市值正处于新高区间，报3.45万亿好意思元，比2021年11月的顶峰3.069万亿好意思元高出15%。

2024年，人人已有特出9000种加密货币处于活跃景色。这些数字货币不错分袂不同的类别，包括去中心化金融（DeFi）代币、矿币、踏实币、阴私币、游戏金融（GameFi）代币以及中央银行数字货币（CBDC）等。

一位加密行业东谈主士默示，时常所说的“矿币”是指禁受使命量评释（PoW）共鸣机制的加密货币，需要通过专用硬件修复进行谋略搞定加密账本问题来获取，POW名目数目繁多，的确每天都有新的POW名目出身，也握住有POW名目沦陷，概述排行前100的币种看，咫尺有6个是通过PoW机制挖矿得回的，除开比特币除外，其他币种用以挖矿的电量也不小。

据纽约时报报谈，在加密矿企扎堆的德克萨斯州，10家矿企每年会消费1,800 兆瓦的电力，这导致该州的电费每年增多 18 亿好意思元。而在已有数个比特币矿场落户的西德克萨斯州，其总电费高涨了近 9%。

关于改日，老黄判断加密行业关于挖矿的参加还将扩大，“诚然比特币的价钱波动显耀，但这些波动主若是那时的经济环境、市集情感、高杠杆交往的影响导致的，而不是矿工对比特币的耐久需求的变化。”

“从比特币全网算力的历史趋势来看，无论黑天鹅事件如故市集低迷时辰，矿工对挖矿的参加从未罢手。而算力和挖矿难度的握续增长标明，总有东谈主治服比特币的耐久价值，并握住加大对挖矿的参加。”

由此来看，无论是比特币如故其他“矿币”，其总的动力消费絮叨乐不雅。尤其在本年龄首，好意思国动力信息署批准了一项要紧拜谒，这项拜谒条目集聚矿企的数据，以形成对其动力使用情况的详备敷陈。

好意思国动力信息署 (EIA)也发布敷陈称：“东谈主们向EIA抒发的担忧包括岑岭需求期间停电、电价高涨的可能性，以及对二氧化碳排放的影响。”

无疑，在特朗普治下，加密行业的扩展意味着一场可能的动力危急。

算力即权力？

算力的权益由一世二，一面是比特币，另一面则是AI。

此前，虎嗅ESG组曾在《所谓AI转换，到咫尺截止，是动力的一场“不适意”》一文中指出，开荒大模子是导致互联网科技公司“能耗/碳排放巨大”的庞杂原因。

以GPT-4为例，其执行使用了25000张a100，并花了90-100天进行执行，瞻望总耗电量在51,000mwh- 62,000mwh左右。

而一户无为东谈主家一年的用电量大略在1000kwh左右，因此一都执行耗能很是于5万户东谈主家一年的用电量；同期，此耗电量很是于三峡大坝一年发电量（按一年发电1000亿千瓦时谋略）的0.05%，发电侧使用的水量约为2.3亿立方米（三峡电站设施）。

从使用侧来看，1次GPT-4查询预计消费约0.005 kwh。把柄OpenAI公布的数据，GPT每天在人人有数亿次查询，保守预计每天消费的电量为1gwh。

按一户无为东谈主家一年用电1000kwh算，每天模子推理耗能很是于1000户东谈主家一年的用电量；若按年谋略，OpenAI消费的动力在90-200gwh左右，很是于三峡大坝一年发电量（按一年发电1000亿千瓦时谋略）的0.2%，发电侧使用的水量约为9亿立方米（三峡电站设施）。

本年龄首，谷歌也在其最新发布的环境敷陈指出，自2019年以来其温室气体总排放量增长了48%，主要原因是数据中心的动力的使用和供应链排放的增多。

而在可见的将来，AI行业理思中的“AGI”仍驴年马月，这与比特币的金融转换从某种角度而言是“同根生”，前者托起了英伟达3.5万亿好意思金的市值，后者也将比特币带到了3万亿好意思金之上。

算力究竟是权力如故泡沫？这一问题咫尺莫得谜底，但站在ESG角度而言，咫尺算力带来的只消轻侮，这把“双刃剑”的价值还需要耐久琢磨和不雅察。